5G风口急卖子公司80%股权 风华高科为何放弃FPC业务

继2018年业绩下滑八成后，风华高科子公司奈电软性科技电子珠海有限公司（以下简称“奈电科技”）2019年一季度已陷入亏损，目前正面临被转让的命运。

值得注意的是，奈电科技主营柔性电路板（简称“FPC”），每年为风华高科贡献超过7亿元营收，占上市公司总营收的比例一度达到22%。《证券日报》记者向风华高科董事会秘书陈绪运采访放弃FPC业务对公司业绩影响有多大时，其以正在出差为由，未能回复。

5G元年放弃FPC业务

7月10日，风华高科宣布拟挂牌转让奈电科技80%股权，挂牌底价为6亿元。公司表示，转让奈电科技符合公司聚焦主业的发展战略规划，利于进一步推进产业结构调整与优化资源配置。

资料显示，奈电科技主要从事FPC的生产制造业务及电路板表面元件贴片、封装业务。主营产品主要应用于智能手机触摸屏、高像素摄像头模组、液晶显示模组及可穿戴智能设备等领域。

一位研究员告诉记者，随着今年5G的快速推进，FPC的需求量会增大。风华高科也曾在2018年年报中表示，2019年，随着5G手机的运用，奈电科技的盈利能力将实现回升。

但时隔半年，风华高科就对奈电科技失去信心，决定挂牌转让其80%股权。这一举动也意味着，风华高科或将放弃FPC业务。

据风华高科董秘办工作人员确认，公司目前FPC板块营收全部来自奈电科技。风华高科财报显示，其FPC线路板2018年营业收入达7.29亿元，占总营收的比例为15.91%，2017年FPC业务营业收入为7.38亿元，占比更达22%。

一位注册会计师告诉记者，风华高科转卖奈电科技80%的股权后，奈电科技的营业收入和净利润都不再并表，上市公司将失去FPC板块的营业收入，假设其他业务收入不变，其总营收会相应降低。

对赌期后业绩变脸

风华高科在5G元年放弃FPC业务，或与奈电科技骤然下滑的业绩有关。

2015年，风华高科以发行股份及支付现金的方式收购奈电科技100%股权，全部股权交易对价为5.92亿元，其中6.65%股权以现金对价3564.40万元支付、93.35%股权以发行股份支付。

在2015年至2017年的业绩对赌期内，奈电科技经营正常，三年均完成业绩承诺，分别实现5172.92万元、5326.03万元及6414.97万元的净利润。但对赌期一过，奈电科技迅速变脸，2018年净利润下滑八成至1341.77万元，2019年一季度则已亏损687.63万元。受此影响，风华高科在2018年年报中计提奈电科技商誉减值准备共1.48亿元。

公司对此的解释是，2018年国内智能手机出货量减少，为应对消费类电子市场调整，奈电科技的产品在2018年大幅降价，导致毛利率下滑。但据业内人士介绍，2018年PCB行业整体涨价，作为PCB的细分行业，奈电科技主营的FPC也应有小幅涨价。记者也发现，多家主营FPC的上市公司未如奈电科技般遭受冲击，同行业的丹邦科技2018年净利微增0.16%，中京电子净利则大增243.49%。

业绩下滑的同时，奈电科技的产品还出现了质量问题。2018年12月20日，舜宇光电就产品质量问题向奈电科技提起诉讼索赔4030.55万元。截至目前，该案尚在审理中，尚未结案。

值得注意的是，奈电科技受困的背后，其原第一大股东珠海绿水青山投资有限公司（以下简称“绿水青山”）则在减持套现。此前，绿水青山在出让奈电科技股权时共获得风华高科2312.86万股股票，分三期解锁。2017年完成业绩承诺后，绿水青山共减持346万股，曾因此受到交易所问询。

来源：证券日报

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