5月20日下午，第十三期金融法律研讨会暨金融产品风控研讨会“从快鹿等互金平台危机看金融产品设计和风控问题”，在首善财富管理集团北京办公区成功举行。此次活动由首善律师事务所、首善财富研究院、司库资产联合主办，北京鼎盛风控管理咨询有限公司承办。

    中国金融市场改革正向纵深推进，金融体系正经历着重大的结构性变化，其中重要的一环就是“大资管时代”的到来。这两年私募基金管理机构及私募基金得到爆发性的增长，同时还有野蛮生长的互联网金融。市场的快速发展，必然积累各种隐患，并在适当的条件下充分爆发。今年以来出现了众多金融产品危机案件，这些案件大多涉案金额巨大、暴漏的问题很多、社会影响也非常广泛。

    在此背景下，首善财富管理集团旗下的首善律师事务所和鼎盛风控公司基于几年来从事金融产品服务的工作经验和思考，专业定位于向社会提供金融产品的设计、风控、危机处置等系列服务，这次联合司库资产邀请众位专家共同研讨金融产品风控的理念和思路，以期对金融行业的健康发展尽一份力。

嘉宾观点

     

    孙久涛：金融产品的设计环节是风控管理的基础
 
    首善财富管理集团总裁孙久涛在《金融产品风控研讨会欢迎词》中提到，从2015年中国股灾后，有很多投资者在金融产品投资中产生了惨痛教训，在本轮金融市场变革的大潮中以真金白银和盈亏的悲喜向这个市场进行了深度学习。市场在对二级市场担忧的背景下催生了“资产荒”的说法，从基础资产的角度看，宏观经济长期持续低迷导致的实体经济回报率下降是‘资产荒’的根本原因。但在任何经济周期中，资产管理和社会投资活动从来都没有停止过。从供给侧的角度看，投资者是通过对金融资产的投资间接投向实体资产的。实体资产一直存在，很多优质资产依然保持优质的属性。所谓的资产荒，很大程度上是风险收益相匹配的适应性金融产品供应不足。

    还有从规范风控的角度看，风险控制除了程序性的控制措施、权利制衡机制外，在金融产品设计环节的风控应该是风控管理工作的基础之一，设计产品时应该对各类风险进行深度识别、根据风险状况优化交易架构设计、强化技术性风控手段的应用等。

    杜老师：使用多个资金池进行募集，背离了P2P的初衷
 
    互联网金融专家杜老师在《从快鹿等互金平台危机看金融产品设计和风控问题》中提到，快鹿《叶问3》票房取得了7.7个亿的收入，整个投入买这个版权是花了1.2个亿，如果不是因为票房造假，作为影视投资这个项目本身不算是一个失败的项目。但因为票房造假被查处，信息扩散以后，大家都在提现，导致后续项目无法运作，造成资金链断裂，至今无法摆脱泥潭。

    他还介绍了常规的四种票房造假手段：偷票房、买票房、幽灵场及点映场。所有这个费用投入都非常巨大，有可能涉嫌自融和资金池，大量的线下理财，尴尬的监管失位。宣发的费用都可能是从理财得来的，用债权的资金和形式进行风险投资，而且进入到一个高曝光、高风险的领域。使用多个资金池进行募资，用短期借贷资金替代长期投资资金。这些都背离了p2p的初衷，P2P的核心理念把碎片式的需求和碎片式的资金取得网络上的融通。但它把所有的钱连在一块儿了，其实是干电影基金的活。

    第三介绍了影视文化投资的轮次：剧本轮、定金轮、制作轮、宣发轮、还有保底发行。

    第四介绍了资金池的运作模式及风险，线下理财的风险和p2p危机的抵御措施。

    第五点评了近期几个平台事件，中晋事件、e租宝、河北卓达、泛亚、红岭创投及p2p的鼻祖Lending Club。

    第六提到有些平台的问题是金融爱好者玩金融，强调金融专业知识的重要性。

    第七讲了所谓的票房证券化。

    杜老师知识渊博，实务经验丰富，观点辛辣，所讲信息量很大，使人耳目一新，收益匪浅。

    管晓峰：风控要关注投资者和投资平台

    中国政法大学博士生导师管晓峰教授说，风控从投资者和投资平台两个角度来讲，需要追溯到金融的本源和法律性质，必须为实体服务，平台要合规经营，投资者投资要量力而行，特别是不用杠杆，要重视专业人士的作用，特别是金融律师的作用等。

    董新义：无风控，不金融
 
    北京市金融服务法研究会理事、中央财经大学董新义教授，强调坚持合格投资者制度，提出无风控，不金融，很多平台的出事是因为产品设计中风控存在严重问题等问题。

    邵赤平：互联网金融应该多向银行业学习

    清华大学五道口金融学院中国财富管理研究中心邵赤平研究员介绍了银行的风控体系和风险处置的一些做法，认为，银行相对成熟的风控体系和风险处置办法都是在长期与风险较量过程中形成的，互联网金融等新兴金融业态应该多从银行业那里学习和借鉴，避免走弯路，再交过多的学费。目前，很少有互金公司、其他类金融公司在公司内部设立专门的风险管理部门，建立专门的风险管理团队，这是与金融行业经营风险的本质要求不相匹配的，所以在风险管理上出问题是必然的。要把风险放在金融产品设计的首位，这是金融产品设计与其他产品设计一个很大的不同。在设计金融产品的时候，不要首先考虑赚不赚钱，而是要首先考虑能不能控制得住风险；在有把握控制风险的基础上，再来考虑赚不赚钱的问题。

    刘永斌：要做好风控中的风控

    中国互联网金融法律服务中心执行主任，北京市盈科律师事务所高级合伙人刘永斌律师提出，p2p的平台本身是民间借贷，金融产品设计的底线是避免刑事犯罪，产品设计要看客户需求，提出纯中介型p2p的成本要求，宜信的模式，除了做好资金端的风控，更要做好资产端的风控，资产端的风控是风控中的风控，投资要选自己熟悉的，隔行不取利。

     
 
    王海永：一眼看出非法集资，提出维权八法

    北京市首善律师事务所王海永律师介绍了了解的快鹿系的两类产品模式，一种是债权转让，一种是资管份额转让，都承诺回购，并由担保公司提供保证担保。并为此类纠纷提出了维权八法，如何一眼看出非法集资及投资资金清退的原则问题做了相关分享。

    随后，在研讨环节，上述嘉宾和中交基金潘磊等嘉宾就金融产品设计及风控问题做了精彩讨论。

    欲知研讨会详情，请关注本公众号，并转发至朋友圈或一百人以上的群，把截图发送给管理员，三日内提供会议详细资料。

    北京市首善律师事务所是国内从事金融法律服务的创新型律师事务所，凝聚了一批优秀的、有思想、有梦想的实干型人才。首善律师所致立于金融法律服务的新业态、新模式和新产品的探索与实践，是金融类资深律师、年轻律师以及创业型律师创造职业新高和实现职业理想的首选平台。依托多年创新型金融业务服务经验和丰富资源，精准定位于金融产品专业服务机构，在金融产品风险管理、设计咨询、危机处置等方面提供专业服务。

    责编：张城乡